8月15日下午,兵团六师发布公告称,“17兵团六师SCP001”本息已于今日上午延期兑付,并解释称因资金调度、划转程序和操作时间原因,所兑付资金未能及时进入银行间市场清算所股份有限公司账户。至此,备受市场关注的首只城投债违约暂告一段落,但市场仍关注兵团六师另一只超短融债券于8月19日的兑付本息情况。
      此前在8月13日,上海清算所发布公告称,当日未收到超短期融资券“17兵团六师SCP001”的付息兑付资金。这意味着首只城投债出现实质性违约,但市场仍对其积极兑付保持乐观预期。
      这只超短融债券发行总额为5亿元,票面利率5.89%,期限为270天,起息日为2017年11月16日,约定到期一次还本付息。8月13日应兑付到期本息额5.22亿元。
      “17兵团六师SCP001”的发行人为新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司(下称“六师国资”),其控股股东为新疆生产建设兵团第六师国资委,持股比例为92.74%。2017年7月,中国农发重点建设基金有限公司以“明股实债”方式向六师国资增资1.55亿元,持股7.26%。
      根据Wind数据显示,除了“17兵团六师SCP001”以外,兵团六师尚有存量债券4只,包括短融、中票、超短融和私募债,存量规模为20亿元。“17兵团六师SCP001”违约可能只是兵团六师违约的开始。8月14日,兵团六师发布公告称,“17兵团六师SCP002”将于8月19日兑付本息,由于资金筹集困难,到期兑付存在不确定性。
      光大证券固定收益首席分析师张旭也认为,从趋利避害的角度来看,六师国资进行资金协调且在近期内妥善解决的概率非常大。因为如果发行人拒绝兑付,将面对影响新疆生产建设兵团其他企业融资,甚至演化为区域性债务问题的负面后果。
      8月14日傍晚,新世纪评级发布公告称,将六师国资的主体信用等级由AA级下调至C级。在一个月之前,新世纪评级发布的跟踪报告仍对六师国资维持AA级评级,同时评级展望为稳定。该报告认为,六师国资在地方政府国资体系中的地位重要,能够在资金、资源配置等方面得到持续稳定的支持。
      此前城投债被市场视为政策转向宽信用后的受益者,7月央行以MLF支持银行购买AA+级以下低等级信用债,银行普遍倾向将资金投向中低等级城投债。
      李奇霖认为城投债打破刚兑后引发的流动性风险会传导至一级市场,民企债等发行难度将上升。同时在城投企业自身缺乏创造现金流能力的情况下,城投企业可能也会重蹈此前民企无人问津的尴尬局面,从而加大城投企业的信用风险。