在10年期美债收益率上升的情况下，近期美股仍表现不俗，这主要是因为财报靓丽使得债券收益率上升几乎没有削弱股市相对于固定收益的优势。不过在通胀上升之际，这一利好可能会受到限制。       瑞士信贷的首席美国股票策略师乔纳森·葛鲁波（Jonathan Golub）表示，美债收益率上升并不是过去三个月股市低迷的原因。他发现，在10年期美债收益率上升的情况下，罗素1000指数今年表现不俗。
      具体来看，罗素1000指数在10年期美债收益率上升的时间里累计上涨8.2%，而在收益率下跌时该指数跌幅为6.3%。他在周一给客户的报告中写道：“许多投资者都认为较高的利率是2018年股市波动性上升和表现疲软的原因，但这显然与数据相矛盾。”       今年市场普遍担忧，随着美联储继续收紧货币政策，相比于债券，股票的吸引力将会下降。更高的利率也会使企业借贷成本更高，即使在经济扩张时期，利润也会下降。
      但是在近几周，这一观点受到重创。本月标普500指数有望创下1月以来的最佳单月表现，与此同时，近期10年期美债收益率一度升至3.1%上方，达7年来高点。
      但是，股市最新的反弹并不意味着它将能从容应对更高的收益率。尽管华尔街的股票策略师们在债券收益率对股市构成威胁的预测上存在分歧，但他们仍一致认为，忽视收益率风险是错误的。       在过去20年的大部分时间里，股票和债券收益率一直保持着正相关，这意味着更高的收益率往往伴随着股价上涨。因为当通胀无处可寻时，经济增长就成为这两种资产的主要驱动力。
      然而，随着经济复苏接近第10个年头，劳动力市场紧缩，通胀可能会上升，导致股债正相关关系破裂。换句话说，利率可能会继续上升，但如果企业不能将更高的成本转嫁给消费者，股价可能会下跌。
     不断上涨的劳动力成本、大宗商品价格和物流成本对标普500的利润率构成了重大风险。因此，企业提高盈利增长以平衡利率上升对股市的负面影响的能力可能会受到限制。”