上周二，两年期意债收益率飙升超过1.83%，创下逾25年来的最大单日涨幅。随着收益率暴涨，债券价格下跌。今年5月，由于市场对极右翼联盟和反建制五星党的“自我摧毁议程”的担忧，持有意大利债券的投资者纷纷撤离。       尽管意大利仍是该经济集团中最大的债券市场，但是意大利国债抛售加剧令交易员感到不安，他们担心意大利国债收益率持续攀升会让他们陷入泥潭，因此，上周意大利出现了突然的流动性下降。
      而在意债惨遭抛售之际，欧洲央行非但没有伸出援手，还在意大利政治动荡达到顶峰时，削减了对意大利国债的购买。今年5月，欧洲央行购买了36亿欧元（约合42.1亿美元）的意大利国债，这笔资金占欧洲央行每月购买债券资金的15%，而购买德国国债的资金则占28%。意大利债券购买比例是2015年3月以来的最低水平。
      此前，意大利政界人士暗示，欧洲央行已削减了对意大利国债的购买，以阻止其新当选的民粹主义政府进一步巩固疑欧主义政策。显然，欧洲此举招致意大利政界人士的愤怒，他们抱怨称，在两个反建制的政党正在谈判形成联合政府之时，欧洲央行的行动加剧了市场抛售意大利国债的负面影响。       曾参与起草与右翼政党联盟协议的五星运动党议员劳拉·卡斯泰利（Laura Castelli）对意大利出版的《赫芬顿邮报》说，欧洲央行和意大利银行放缓或暂停购买意大利政府债券的行为增加了利差的压力。她还认为：“在我们需要加强量化宽松政策以确保欧盟稳定的那一刻，量化宽松却日渐式微。”
      但是欧洲央行表示，减少购买意大利国债是因为4月份大量德国债券到期后，它需要购买更多的德国国债。据报道，欧洲央行一位发言人周一反驳称，削减意大利资产购买的选择并非出于政治动机。这位发言人说，4月份大量德债到期，因此欧洲央行在过去两个月增加了购买的德国债券数量。此外，意大利国债购买量的下降与西班牙、葡萄牙和法国国债的购买量下降是同时发生的。
      百达资产管理公司的经济学家杜克罗泽（Frederik Ducrozet）在推特上表示，此次意大利债券购买量突然下降仅仅是技术面效应，只是这次下跌的时机对意大利来说是不幸的。大量赎回债券将在很大程度上解释德国债券史上最大的一次超买以及意大利债券史上最大的一次超卖。这些都是技术面上的效应，没有别的原因，只是时机不对。       4月份，欧洲央行的债券投资组合中有超过230亿欧元的债务到期，达到史上最高水平，但是欧洲央行并没有对不同国家的债券购买区别对待。如果欧洲央行认为自己的购买行为将对市场产生巨大影响，那么欧洲央行可以在不同月份减少必要的资产购买规模，以应对赎回。联合信贷银行固定收益策略师瑞莫内西（Chiara Cremonesi）称，
      “欧洲央行在每月应用资本钥匙方面一直表现出灵活性，五月的行为也不例外。欧洲央行的量化宽松及其资本应用方式是打算尽可能保持中立，这与任何国家的具体问题无关。”